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市場レポート 2013年4月29日 - 2013.05.03 Fri

市場レポート 2013年4月29日

• 米国勢調査局の統計では、米経済が回復し始めてから2年間で、全米で最も裕福とされる上位7%の家計の純資産は28%増加したが、その他の93%の家計資産は4%減少している。2009年から2011年にかけて住宅市場は低迷が続いたが、株式市場や債券市場は回復したことから、貧富の差が拡大していた。

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• 富裕層の家計資産は株式などの金融資産に占める割合が大きく、一般世帯は不動産資産が家計資産の大部分を占めている。

• 習近平国家主席率いる中国新体制は現在、輸出需要の低迷や不動産市場の過熱、いわゆるシャドーバンキングの急拡大に伴うリスクや、浪費抑制キャンペーンによる消費の落ち込みといった問題に取り組んでいる。

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結論:

• 米国では30年固定金利型の住宅ローン金利(平均)が3.41%と、昨年11月につけた過去最低水準である3.31%とほぼ同水準を維持していることから、米住宅市場は低い借入れコストに下支えられるだろう。

• 中国株関連指数は年初レベルまで低下しているが、構成企業の利益は改善しており、企業収益とバリュエーションがサイクルの底にあると見られることから、中国株は投資に適したタイミングである。


Market update on 29 Apr 2013

• During the first two years of the US economic recovery, the mean net worth of U.S. households in the upper 7% of the wealth distribution rose by an estimated 28%, while the mean net worth of households in the lower 93% dropped by 4%, according to Census Bureau data. These wide variances were driven by the fact that the stock and bond market rallied during the 2009 to 2011 period while the housing market remained flat.

• Affluent households typically have their assets concentrated in stocks and other financial holdings, while less affluent households typically have their wealth more heavily concentrated in the value of their home.

• China president Xi Jinping’s officials are grappling with constraints on export demand, property-market overheating, the risks associated with a surge in so-called shadow banking, and weakness in consumption because of a campaign to rein in official perks such as spending on banquets.


Conclusion

• Home sales are being underpinned by cheaper borrowing costs. The average rate for a 30-year fixed mortgage fell to 3.41 percent. The rate slid to a record 3.31 percent in November.

• Chinese stocks are becoming attractive with the decline in equity valuations and corporate profit growth poised to level out. They are probably at the trough of the earnings and valuation cycle.




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