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市場レポート 2013年6月25日 - 2013.06.28 Fri

市場レポート 2013年6月25日

• 米準備制度理事会(FRB)のバーナンキ議長は、月間850億ドルの債券購入の縮小を年内に開始し、2014年半ばごろに購入を停止する可能性が高いと示し、米経済と金融市場に自立的な回復を促すため、リスクの高いタカ派的なシグナルを送った。
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• FOMC声明を受け、現在、米株の株価収益率(PER)は約15.5倍となり、過去60年間の平均値である16.35倍よりも更に低い水準にある。
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• バンクオブアメリカ・メリルリンチが発表した6月のファンドマネージャー調査では、新興市場国の株式への投資配分をアンダーウェートとする割合が9%となり、2009年以来で最も低い水準に落ち込んだ。
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結論:

• 米株の現時点に至る上げ相場は企業利益に下支えられてきたものでもあり、米経済が予想通りの成長率を維持すれば、米株式市場は引き続き上昇すると見込まれる。

• 新興市場国の資産と通貨に流れ込んだ膨大な海外資金は、融資調達コストの上昇を嫌気し、最終的に新興市場国から流出する可能性がある。

• 投資家は新興市場国から撤退し、欧州株式市場に対する楽観姿勢を強めている。
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Market update on 25 Jun 2013

• Bernanke said the central bank could start winding down its $85 billion-a-month bond-buying program later this year and end it altogether by mid-2014, setting up a high-stakes test to see if the economy and financial markets can begin to stand on their own.

• Stocks trade at about 15.5 times reported operating earnings, compared with the mean of 16.4 in data going back to 1954.

• The BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey for June showed that about 9 percent of asset allocators were underweight emerging market equities, the first underweight reading since 2009.

Conclusion

• Corporate earnings have really been the drivers of higher stock prices up to this point, and if we anticipate economic growth then the market can continue to do well.

• There's still a huge amount of foreign money invested in emerging market assets and in emerging market currencies. It could come out eventually.

• As investors pull out of emerging markets, European equities are becoming more attractive.







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