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市場レポート 2013年7月22日 - 2013.07.26 Fri

市場レポート 2013年7月22日

• 世界的な資金が債券から株式へ大移動する「グレート・ローテーション」が、今年のホットな話題だが、最近の市場調査によると、債券市場から急速に引き上げられた資金は、まだ株式市場へ流れ込んでいない。
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• 中国6月の工業生産は前年同月比で8.9%増となり、エコノミスト予想中央値の9.1%を下回った。6月の小売売上高は前年同月比で13.3%と、5月の12.9%増を上回り、生産と消費で対照的な数値が示された。
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• 日本のアベノミクスは「大胆な金融政策」「機動的な財政政策」「民間投資を喚起する投資戦略」の3つを基本方針としている。上半期は異次元の金融政策と追加予算案が投資家に好感され、株価上昇率は年初来で約42%の急騰を遂げた。
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結論:

• 米国の投資市場調査によると、債券市場から流れ出した資金は貯蓄とマネー・マーケット・ファンド(MMF)へ流れ込んでおり、現状は「グレート・ローテーション」と呼ぶには程遠い。

• 3月に正式に中国の首相となった李克強首相は、10年任期の新体制において、中国経済の舵取りを担うことになる。また、新しい国家主席は、輸出依存・投資主導の成長モデルから脱却するための構造改革を推し進める上で、成長減速を容認すると示している。

• 過去20年間に就任した日本の首相の殆どが改革を目指したが、有言不実行に終わっている。今回の参院選で自民党が勝利すれば、円相場は再び1ドル=100円を突破する可能性が高い。オーストラリアのマッコリー銀行は、ドル円相場が年末までに1ドル=110円に達すると予想、安陪首相の勝利は株式市場にとって好材料になると見ている。


Market update on 22 Jul 2013

• The Great Rotation out of bonds and into equities has been a hot topic this year, but recent research has found although investor cash is fast leaving the bond market, it is not going in the direction of equities yet.

• Industrial output rose 8.9 percent from a year earlier, below analyst expectations for a 9.1 percent increase. June retail sales rose 13.3 percent from a year earlier, versus expectations for a 12.9 percent rise. This was a contrast to data showing.

• Abe's policy agenda involves a three-pronged approach of aggressive monetary stimulus, fiscal spending and structural reforms. While investors have cheered the details of the monetary and fiscal plans, which have helped the stock market surge 42 percent so far this year.


Conclusion

• According to U.S.-based Investment Research, which tracks stock market liquidity, money coming out of bonds is now going into savings deposits or money market funds. So they are a long way away from the Great Rotation.

• Li Keqiang, the man in charge of China's economy, formally became Chinese premier in March and will hold the post for the next 10 years. So far China's new leaders have expressed a tolerance for a slowing economy as China makes a shift away from a reliance on exports and dependence.

• Every prime minister in the last 20 years has had an economic growth plan, the key is implementation. A win in election could prove the catalyst to push the dollar-yen past 100 again. Macquarie Bank has a target of 110 by the year-end. And the Japanese stock market may respond positively to that an Abe win.






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