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「世界の工場」終焉後の中国は? - 2013.11.15 Fri

「世界の工場」終焉後の中国は?

今、世界の投資家が注目しているのが中国の「三中全会」(第18期中央委員会第三回全体会議)です。三中全会は、中国共産党の中央委員会による三回目の全体会議のことで、経済運営のあり方を討議する場として、特に重要視されています。今回の三中全会では、発足して一年を迎えた習主席・李総理による新指導部が向こう10年間の経済改革の方針を示すことから、世界2位の規模となった中国経済が今後どこへ向かうのかを予測し、投資戦略を練る上で非常に重要となりそうです。

投資戦略ではマクロもミクロも研究と分析が必要です。ミクロは業界の事情や、会社の実績など個別的な経済活動からマーケットの動きを分析することで、マクロは世界経済の流れや、トレンド、政治、政策などに影響される様々な要素を大きな観点から総合的に分析します。世界の著名ファンドマネージャーもマクロ的観点から毎期の投資テーマを決めています。

過去20年間、投資の世界でも「世界の工場」として認められてきた中国は、ここ数年で大きく変化し、「世界の市場」に豹変しました。人件費も物価も上昇した中国は、技術輸入と製品輸出主導型だった従来の経済モデルから、内需主導型で海外資産の買収を軸とした経済モデルへ転換しようとしています。

中国の経済モデル転換は、今後も注目すべき投資のメインテーマになりますので、本ブログでも、中国経済の変化をテーマに投資の観点を少しずつ述べて行きたいと思います。

まずは、中国の消費力が海外志向になること。昔の日本と同じように、企業や国民は蓄えたお金を海外で使うようになります。債務危機で値下がりした欧米先進国の資産は中国企業から見るととても魅力的で、中国の資産家は特にヨーロッパへの投資に注目しています。そして、ヨーロッパ諸国の中で、最も恩恵を受けると見られているのがイギリスです。今年に入って、中国企業の対英投資総額は約80億英ポンドに上り、投資対象はインフラ産業である電力から、不動産、リテールまでを幅広くカバーされています。香港の大富豪、李嘉誠氏のグループ会社はここ3年の間に、電力、天然ガス、水道事業など、イギリスの重要な公共事業会社を買収しています。李氏はフランスのEDF社からイギリスの電力供給権を購入し、天然ガス会社Wales & West Utilitiesを買収した後、さらに上場企業の水道会社Northumbrian社を買収し、言い換えれば、イギリス国民の30%の電力、7%の水道用水、25%の天然ガスは李氏のグループ企業が供給権を握っていることになります。もちろん、ロンドンの金融街に新しくできた中国銀行の欧州ヘッドクォータービルを購入したことも大きな話題になりました。

2013111501.png


地元メディアは中国が「イギリスをほぼ買い取った」と大騒ぎしていますが、キャメロン英首相は中国の対英投資を「大歓迎」だと言っています。また、英中間で、ロンドンを世界で3番目(香港/シンガポールに続き)の人民元オフショアセンターにするための協議がまとめられたことも明らかにされています。そして、「李氏に続け!」と、勢いに乗じて流れ込んだ大量の人民元は、すでにイギリスで不動産バブルを引き起こしています。

投資家が判断するのは政策が正しいかどうかではなく、資金が一体どこへ流れ込むのか、如何にハイリターンを狙うか、です。経済成長が期待されるイギリスが、今後も海外投資家の注目を浴びることに間違いはありません。投資家は投資判断を誤らないよう、いつもお金の流れを正しく把握したいものです。





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